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饲料行业台风横行仍有明珠

2018-10-28 12:04:59

饲料行业:台风横行 仍有明珠

事件

9 月22 日,第19 号强台风“天兔”的中心在广东省汕尾市沿海登陆,其中心附近风力有15 级,已造成死亡人数25 人。目前正值华南地区水产养殖、农业种植关键时期,农业部于18 日发出启动Ⅲ级应急响应的应急通知,通知包括:福建、江西、广东等省农业部门全力做好台风防御和灾后生产恢复工作,及时加固维护渔港设施和堤坝,抓紧畜禽圈舍排险加固,彻底清理疏浚畜禽场排水系统,避免人员和畜禽伤亡。

评论

今年华南多雨,台风多于往年,两次集中在第三季度:今年上半年华南地区降雨日数远高于同期。相继有7 个热带气旋影响广东,比常年同期偏多,其中“天兔”与8 月中旬的“尤特”并列今年西太平洋活动的强台风,更是近40 年以来登陆粤东强的台风,也是有纪录以来登陆汕尾市的强台风。

台风对当地养殖尤其是水产养殖影响较大:台风对养虾影响为严重,台风过境时大量雨水虾池引起温度、盐度、PH 值、透明度、溶氧等变化,会使对虾产生应激反应。台风对畜禽养殖的危害在于破坏养殖舍的顶棚,暴雨导致动物大批死亡。据不完全统计,“尤特”对广东省水产养殖经济损失近19.6 亿元,造成约12 万猪、77 万禽死亡。

饲料需求也相应减少。

对比华南地区相关养殖饲料上市公司,我们相对看好通威股份:

相比海大集团,通威股份受多雨和台风影响区域相对较小:2012 年全年通威股份营业利润中南地区(河南、湖北、湖南、江西、广东、广西和海南)占比仅为30%,而海大集团华南片区(广东、广西、福建、海南等)营业利润占比高达67%。受华南多雨及禽流感影响,2013 上半年海大集团归属母公司净利润同比减少18.6%。

相比2012 年的业务和收入改善,通威股份将逐步体现盈利改善,提升空间较大:从2013 年半年报来看,通威股份归属母公司净利润同比增速高达97.45%,主要归因于毛利率的提升。公司在继承2012 年管理改革和强力营销的同时,进一步注重成本控制和费用管理,饲料业务上半年毛利率同比提升0.95%,整理净利率提升0.3%。食品业务主抓有效经营,上半年毛利率同比提升4.07%,稳步减亏。然而公司净利率仍远落后于同期海大集团2%的净利率水平,我们认为随着未来的持续改善将有进一步的盈利提升空间。

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